笔者认为，当时导致股市暴跌的核心诱因可能并不是货币政策转向等因素，而是可能与打击内幕交易新政有关，部分机构在认可获利幅度的基础上，闻风策略性退出，从而引发跟风盘。像货币政策转向等理由更像是“副诱因”，在“主诱因”发挥作用时，火上浇油或者雪上加霜。经过23个交易日后，投资者逐步认识到，许多导致股市调整的诱因已经水落石出，中国股市将回“牛市常态”。

一是货币政策回归稳健的预期已明朗化

央行近期采取连续性紧缩政策，只是一种策略的调控。即在通胀上行初期通过“下猛药”，力争在相对较短的时期内达到较好的调控效果。调控效果将会很快显现，央行也就会减缓出台紧缩政策的频率。目前我国正处于经济转型的关键时期，过度紧缩对于转型的顺利进行是十分不利的。目前看来，央行最终选择了审慎的策略，不大可能采纳大幅度一步到位加息的建议。

中央经济工作会议已经确定货币政策由适度宽松回归稳健，而这一政策预期在前期已被广大投资者所认同。换言之，货币政策回归稳健的预期已被市场消化。所以说，投资者对于货币政策的预期已然稳定了。

二是澄清了有关经济运行特定问题内涵的认识

大家都认识到，中国经济仍处于稳步增长阶段。经济增长速度有一定回落，并不等于中国经济真的没有后劲了。并且增速出现回落，总体上是在预料之中的，也是合理的。

明年是“十二五”规划启动的第一年，无论从投资的规模和力度而言，还是从产业增长和转型而言，对经济驱动的能量均不可小觑。经济稳定增长还将持续下去。

看待流动性问题也是如此，既要认识到流动性过剩的原因，下力气理顺相关机制。但同时，流动性合理充裕必须保障，而不是为压而压。尤其不能因美国生病发烧，中国过度服药。

三是消除了对经济增长后劲的疑虑

一些专家认为，在4万亿投资之后中国经济的驱动力将会显著衰减，这一判断依据不足。我认为，有四项大的措施将对后续经济增长提供支持：1、是在《国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》进一步明晰的“实施产业集群发展战略”。2009年以来，长三角、珠三角、环渤海经济带发展规划和中部崛起规划相继出台，以及东北振兴、西部大开发规划进一步延续，使得我国东、中、西和东北部四大经济区域全部纳入到区域发展的战略层面中。2、七大新兴产业规划。日前，国务院原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，提出发展节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七大行业。3、鼓励民间投资战略。今年5月份国务院公布《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》。4、今年启动的大规模保障性住房建设。预计2010年保障性安居工程总投资为5220亿元，增量为2620亿元，投资增幅达到100%。据测算，如果保障性住房能够实现5000亿元左右的投资规模，就能拉动国内生产总值约1.3个百分点。

四是对于国际压力的恐惧有所舒缓

美国等危机经济体不断施压中国，试图迫使中国中断刺激经济增长的政策，在10月份表现得尤为激烈。虽然股市暴跌被冠以货币政策调整、流动性泛滥、通货膨胀率升高等国内理由，但外界压力也是极为重要的因素。即使现在，这种压力也没有减弱的迹象。

针对这些情况，高层审时度势，采取了一些措施，但坚持国家主权利益、坚持以我为主独立发展、坚持平等合作的立场，有效地维护了国家经济的发展框架。可以说，维护了大局未变。所以，公众对于外来压力的恐惧得到舒缓。     董少鹏