日前，有一则消息引人注目，说的是证监会成立专门小组研究退市制度，创业板有望先行试点直接退市。

在海外成熟市场，退市是一种最普遍和最正常不过的市场行为，美国纳斯达克市场每年大约有8%的公司退市，英国AIM市场的退市率更高。因此，健全退市制度也是与国际接轨的大趋势，不值得大惊小怪或张皇失措。

不过，投资者最关心的可能是，若股票直接退市了，造成的损失该由谁来买单？有人说，发审委应当首负其责，因为你们把关不严，将一些滥竽充数者混入“上市队伍”，质量不过关，你不负责谁负责？也有人说，上市公司应当受罚。上市之初，到处“忽悠”，什么“最有投资价值”，承诺“有丰厚回报”，结果不但当铁公鸡一毛不拔，最后还来个鸡飞蛋打——退市！还有人说那些当“托”的券商也脱不了干系，你作为上市保荐人，没有火眼金睛或被利益蒙蔽，将烂公司包装上市，这某种程度上不也是“谋财害命”吗？当然，股市有风险，投资需谨慎，股市这碗饭也不是谁都能吃的。投资股市风险自担，怪不得别人，倘若你买的是退市的股票，也只有认倒霉了。

客观而言，以上这些说辞都有一些道理，不过他们也都可能觉得“冤”。比如，发审委说我严格按照程序审批，当时并没有发现问题，之所以后来“犯事了”，并不能证明当时它就不好。上市公司也辩解，市场经济潮起潮落，高峰低谷风云莫测，我们原先是满腔热情准备大干一番，但人算不如天算，谁敢担保它就“金刚不坏”呢。券商自然也推脱，理由与上面大同小异。投资者就更要喊冤了，我们正是相信你们的眼光、专业、权威，为什么最后“受伤的总是我”？

如此说来，大家都冤，但又都负有责任，正所谓“责任共担，利益共沾”。从这层意义上讲，谁为创业板直接退市买单？看来，以上这几个主体谁都跑不掉。不过，我们能否健全补偿机制，或转三板作缓冲？总之，别让普通投资者这一家当“冤大头”！