事件：本周，农业股普遍下挫5～6%，獐子岛、好当家、登海种业等集体出现了较大幅度的下跌。

核心观点：农业股下跌与基本面无关。一方面，近期市场风格切换明显，黄金、有色、煤炭等资源股持续强势，金融地产股也短期走强，农业、食品、饮料、医药等消费品遭到资金减持；另一方面，虽然农业股普跌，但前期获利丰厚的水产品和种子等上游农业股跌幅居前，中游的饲料和下游的糖、果汁由于前期累计涨幅较小，因此近期抗跌明显。

根据齐鲁证券首席策略分析师张治的观点，目前主要策略可概括为“坚持资源主线，增配行业龙头，筹谋下旬震荡，紧盯信贷变化”，部分近期活跃的板块持续性有待观察，今年以来远远跑赢市场的农业股行情还没有结束，我们至少看多到2011 年2 季度初。

从我们对猪价等农产品价格走势的判断来看，2011 年上半年通胀预期仍将高位运行，农业股会继续成为抗通胀的选择之一；4 季度和明年1 季度惠农政策会密集出台；农业公司自10 月份起先后进入销售旺季（水产品、种子、果汁、番茄酱、糖、猪肉消费、玉米油等），在销售放量的同时，产品价格进一步上涨可期，量价齐升值得期待； 以上三重因素，将共同推动农业股行情纵深发展。

齐鲁证券