国庆假期的最后一天，中国人民银行宣布从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，属今年以来央行的第四次降准。

合肥学院房地产研究所副所长凌斌表示，这次降准力度有点“烈”，降准一般情况下都是0.5个百分点的节奏。而央行这次降准是一次性降1个百分点，释放资金总量达到1.2万亿元人民币（其中4500亿元对冲到期的MLF，新增的流动性为7500亿元），如果算上本次5.2~5.3的乘数效应的话，流动性可以达到30000多亿了，但新释放的流动性并不会流入房市。

“蝴蝶效应”的系列反应

谈及本次央行降准，凌斌显得很淡定。“不能孤立地、片面地看待本次央行降准，应该把它放在美国加息的步伐不断常态化的背景去考虑。太平洋上赤道附近的一只蝴蝶抖动一下翅膀，美国的德克萨斯州兴许就会产生一场风暴，这没有什么好奇怪的。”

凌斌表示，受美联储加息缩表减税效应影响，市场间流动性出现紧张，特别是实体经济。央行此次降准无疑是场“及时雨”，可以有效减缓市场流动性紧张，提振市场信心，推动市场回暖。

资金不会流入房市

本轮如此大体量的资金入市，会不会给房市添上一把火？

小陈是今年刚毕业的硕士研究生，毕业后进了国内某大型房地产公司做置业顾问。她告诉记者，近几天她的朋友圈都被降准的消息刷屏，降准释放的流动性让她和她的同事们都坚信：房市有救了。

但是，凌斌却明确表示，资金不会流向房地产行业转移。“第一、商业银行的个人住房贷款的比例由中央银行及总行来控制，并不是商业银行想放贷就能放贷。另外，从贷款利息的角度看，商业银行拿到贷款额度以后一般会选择年初就放贷，如果在十月份放贷的话，仅能获得两三个月的利息，不划算。”

“当下的目标还是追求经济企稳向好发展，释放的流动性还是应该服务实体经济。”凌斌说，通过降准，回应民营企业和中小微企业的融资需求，通过完善货币的传导机制，让释放出来的增量资金大量流向实体企业和民营企业，可以大大缓解他们的流动性问题。

稳健中性的货币政策不变

针对本次降准，人民银行表示，将继续实施稳健中性的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

凌斌也表达了类似的观点，指出目前的货币政策仍然属于“稳健中性”，不应该看成是刺激性的货币政策。

今年下半年以来，财经领域召开了一系列的会议。7月2日，金融稳定发展委员会会议；7月13日，中央财经委员会会议；7月23日，国务院常务会议；7月31日，中央政治局会议。在7月2日的金融委会议上，审议了金融办的化解重大风险攻坚战三年行动方案。7月23日的国务院常务会议上，“去杠杆”一词被去掉。而在7月31日的中央政治局会议上，重提“坚定做好去杠杆工作”。“因此，本次降准并不会转为舆论中的‘大水漫灌’”。

凌斌说，“中央政治局会议提出了下半年工作的六个‘稳’——‘稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期’的总体目标，这是各项工作的总基调。”

有继续降准的可能

据悉，这是今年央行的第四次降准。那么，会不会继续降准呢？

凌斌认为，央行是否实施降准政策，取决于市场流动性和经济发展情况。如果实体经济面临一定的下行压力，以民营企业、小微企业为代表的微观经济主体融资渠道收窄、融资需求难以得到满足，进一步降准则成为大概率事件。

至于降准的具体时间，他认为要结合各项经济指标具体考虑。“实体经济有资金需求，就会释放流动性，就跟渴了要喝水一个道理”。