昨日是春节后的首个交易日，由于本周仅交易一天，投资者并未从假期愉快的氛围中转向A股，两市呈缩量震荡态度。消息面上偏空导致全天主要股指小幅下跌，鸡年开门红落空。行业板块方面，军工、建材涨幅居前，煤炭、金融股表现滞后。

春节期间外围市场虽有下跌但总体平稳，特朗普移民禁令激起蛙声一片，为了转移视线，又指控德国和日本操纵汇率，我们认为美国政治风险因素存在，但直接影响不大。导致A股鸡年首个交易日偏弱的原因主要有两个。一是央行上调逆回购利率10个基点并上调SLF利率，意在回收流动性，激发投资者预期货币政策的重大转向。二是春节过后的解禁高峰让场外增量资金趋于观望。数据显示，仅节后6个交易日的解禁规模超过140亿股，参考市值高达1600亿元以上，从全年来看，2月份解禁数量居月度第四、解禁参考市值则排第三。

虽然鸡年的首个交易日走势偏弱，但市场并不具备大跌的基础。A股的稳定具备基本面条件。一是2016年全年国内生产总值74.41万亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。分季度看，四季度增长6.8%，好于前三季度。二是2017年1月份，中国官方制造业PMI为51.3% 连续6个月站上荣枯线，继续保持稳中向好增长势头。三是截至春节前，A股有2250家上市公司发布了2016年业绩预告，其中1390家上市公司业绩将出现同比增长，占比达到62%。

操作上，适当控制仓位，等待趋势明朗。建议关注近期地方两会议题，同时受益于上海国改提速的国企改革主题、习总书记在达沃斯论坛上发表相关讲话等催化事件带来的“一带一路”投资机会，以及C919首飞在即带来的大飞机主题。此外，随着一号文件的出台时间临近，可关注土地流转、农垦改革以及农业供给侧等相关农业主题。 ▋国元证券