安洁科技002635:随着终端产品用户体验需求的不断提升,对上游功能件轻薄、精度等要求提高,安洁科技将凭借其在功能件细分领域多年积淀的技术优势,提高在客户供应链中的附加价值和供货份额,更加密切地参与代工厂以及品牌方对终端产品的研发设计,紧跟高端客户的步伐提升自身研发水平,牢牢掌握产品的发展趋势。

面向中高端客户,构建行业壁垒。安洁科技产品的制造精度、产品良率和产品各主要参数在同行业中处于领先地位。公司培育发展了A客户、微软等大型客户,同时,顺应国内智能手机厂商崛起的趋势,努力开发国内高端客户,与华为、联想等品牌洽谈合作,国内业务营收比重有望得到迅速提高。

多年技术积累,成功切入Tesla供应体系,打开智能汽车市场需求。公司经过多年技术积累,在柔性材料、光学材料、3D热压成型等方面配合全球一线客户和材料厂商储备了大量新产品。近期根据公司在公开交流平台披露的信息,公司已经成功打进Tesla供应体系。我们判断,公司多种材料在Powerwall、ModelS/X/3等产品皆有应用机会,公司成功打开新成长空间。公司定位为材料领域专家,继续深度挖掘新兴硬件市场对功能型材料的需求,在智能家居(GoogleNest),VR/AR等新领域拥有高弹性的增长空间。

公司业绩保持高增长的确定性强。2015年3季度，公司为主要客户3D Touch提供的材料开始供货,推动公司业绩爆发,2016年将继续延续这一趋势,预计下半年客户推出的新品iPad中将有望应用3D Touch技术。此外,随着Surface在企业级市场上全面的布局,公司作为功能性器件核心供应商可望大幅受益。          华泰证券