周四市场小幅反弹，沪综指全天维持在3500点上方波动，创业板指数反弹力度较大，涨幅超过3%。昨日涨幅巨大的指标股没有延续上涨势头，大部分以调整为主，说明市场并不会快速地进行风格切换，大盘股很难持续走强。技术上看，沪综指站上30日均线之后进入短期多头区域，下一步将挑战年线平台压力，即3678点附近。以当前量能分析，沪综指要成功站上年线并进入新一轮上升周期十分困难，预计后市以箱体震荡为主。

周三市场呈现风格切换，指标股大幅拉升，而创业板深幅调整。周四市场风格似乎又回到以前，创业板大涨，主板涨幅相对较小。我们认为明显的大小盘分化只会在特定的一段时间内出现，比如去年12月份券商等指标股大幅拉升，而小盘股按兵不动。也就是说大部分时候是呈现同步性，其中分化明显的是行业与行业之间。就中期趋势而言，沪综指、深成指仍在年线下方，也就是说当前处于股灾后的恢复阶段，还没有完全进入强势上攻阶段。相比之下，中小板、创业板均位于年线上方，走势要强于主板。指数的强弱表现能鲜明地反映市场资金的关注方向，未来市场主线依然是中小成长股，只不过新股发行、注册制、估值偏高等因素制约了中、短期表现。就操作而言，投资者没必要为几个交易日的热点轮动而担忧，频繁地进行热点切换操作只会踏错节奏。与其每日跟随市场热点变化操作，不如深入研究行业周期变动及上市公司盈利变化，更能把握到大的机会。

本周9只新股申购冻结资金超过2万亿，投资者热情高涨，从侧面也反映出投资者的避险情绪。本轮新股申购沿用老规则，中签后的收益率将有可能创历史新高，这正是吸引这么多资金打新的主要原因。周五，资金解冻后存在强烈的回补筹码意愿，再加上资金冻结期间市场表现乏善可陈，更加大了投资者周五做多的信心。预计周五市场会表现得更为活跃，可重点关注文化传媒、金融改革、环保等板块机会。    国元证券