周一沪港通正式开启，股指延续小幅反弹之势，前期跌幅较大的创业板及中小板反弹力度较大。沪综指最高反弹至2508点，创出本轮反弹新高，而市场并未出现调整意愿，可见主力资金对当前行情的认可，主导行情上移的权重板块依然是市场关注的主要方向，尤其是券商板块盘中大幅震荡，显示蓝筹股弹性明显增强。大盘股已经被彻底激活，不太可能深幅调整，也就等于把向下空间封死。而中小市值品种，未来其成长真伪将得到进一步考验，建议重点关注估值便宜的中、大市值品种，同时不放弃高成长确定的小盘股。

前期我们担心市场在沪港通开闸前后会出现利好兑现调整风险，但周一市场表现平稳，沪综指创新高，创业板及中小板反弹幅度较大。显示市场强大的做多动力，以及趋势形成之后的牵引力。就目前而言，要找推动股市上涨的理由有许多，但要找下跌的理由似乎只有经济。实际上，今年经济波动与股市波动关联度并不高，试图从经济波动中来寻找股市机会可能会大失所望，因为本轮行情的主要推动力是资金，国内经济短周期波动有所淡化。我们认为，管理层对经济波动有一定政策底线，没必要对经济失速而过于担忧。从11月份开始，发改委密集皮肤基建项目，基建投资增速在11月、12月很可能会维持高位，支撑投资增速的反弹，进而带动四季度经济增速回升。另外，国际原油价格的下跌，整体降低了企业成本，尤其是高耗能企业明显受益，如航空、港口、航运等行业，四季度业绩改善值得关注。在流动性较为充裕，而政策托底的背景下，选择积极做多是明智之举。

市场风格已经偏向于低估值、低价蓝筹股，应当适当转变思路来应对风格的转变。在金融行业，券商板块是重点关注的方向，短期沪港通、年报业绩大幅预增、T+0、个股期权等创新业务将大大提升券商股估值水平；中期而言，随着杠杆比率不断加大，ROE具备较大上升空间，可以说是具备估值与成长双重优势的蓝筹板块。主题性投资机会，高铁、核电、迪士尼、新能源汽车依然较热。高铁板块中的南车、北车停牌重组，中国铁建与中国中铁相对便宜，其余品种经过一年来的拉升估值大幅上升，当前并非最佳介入时机。后续虽然有“高铁出海”刺激，但短期内难以兑现收益，操作时应注意估值风险。核电、迪士尼概念启动时间不久，可重点关注。           国元证券