华星创业300025: 三季报营业收入及利润继续强劲增长，公司进一步巩固第三方网优服务领先地位。公司主业强劲复苏，前三季度营业收入同比快速增长，虽有并表因素，但主要是因为运营商启动4G 建设，其2G/3G/4G 网络协同优化投入出现较大幅度增长，尤其是公司最大的客户中国移动TD-LTE 投入力度之大远超市场预期；而华为、中兴等主设备厂商网络交付之前的工程优化需求爆发式增长，成为驱动公司收入增长的另一引擎。收入快速增长，主营毛利率基本持平，而销售管理财务三项费用则略有增加，因此营业利润及净利润得以大幅增长。此外，虽然公司在电信联通的直接营收占比虽然较低，但是未来两家运营商全面启动LTE FDD 建设之后，来自于主设备厂商的工程优化订单将进一步快速增长，确保了公司业绩的可持续发展性。

4G室分系统业务的并购协同效应开始体现，未来有望继续快速增长。通过收购上海鑫众，公司成功切入室内覆盖优化业务，即具备了室内分布式系统集成工程资质，进一步完善了公司在通信基础设施建设及服务能力，其并购的协同效应开始体现。借助上市公司在国内各地现有的平台，华星4G 室分工程及维护业务发展非常迅速，已经在北京、上海、江苏、浙江、安徽、河南、贵州等省开展业务。未来随着运营商室外覆盖的工程建设陆续完成，以及4G 用户的快速增长，4G 室分工程市场规模将进一步扩大，相关业务亦将迎来快速增长。

ICT融合潮流势不可挡，公司跨电信行业并购开弓没有回头箭。ICT 融合正在从产业价值链顶端向纵深发展：如果没有iphone，苹果或将无法成为全球市值第一的企业；如果没有小米，雷军不会成就今日的江湖地位；运营商正在“去电信化”的道路上奋力前行以争取实现移动互联网时代的成功转型。公司两次启动并购，显示公司管理层已经觉醒，进军IT 领域态度积极；而两次失败则说明其行动慎重，绝非逢场作戏和一时兴起，正因为如此，方尤显其可贵。

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