鉴于2005年的股权分置改革，实际上令投资者感受最深的，主要有以下几点。

其一是股改解决了上市公司大股东的流通兑换问题，却加剧了大股东与中小投资者之间的成本差异化。

其二是大股东对上市公司占有绝对的控制权。大股东凭借自身的资金优势、信息优势等特点，完全控制了上市公司的股价走势。

其三是在股权分置改革的中后期，市场以极端的方式实现了规模式扩张。源源不断的限售股涌出市场，无限期冲击上市公司的股价。最为经典的案例是，在创业板以及中小板市场，频繁出现高管套现潮，甚至是高管辞职潮。

股权分置改革以后，其留下了庞大的大小非解禁压力，对股票市场形成巨大的冲击。按照过去几年的数据显示，2009年全年解禁规模高达6832亿股；2010年3829亿股；2011年1982亿股；2012年1542亿股；2013年4429亿股。

此外，有数据显示，在股权分置改革前夕，沪深市场的流通市值仅有8570亿元。2008年，A股的流通市值激增至3.61万亿。时隔六年，A股的流通市值却飙升至15万亿以上。然而，在市场流通市值迅猛扩张的同时，指数的运行区间却不升反降。

虽说股权分置改革解决了上市公司大股东的流通兑换问题，真正实现了同股同权。但是，因当时管理层对股权分置改革的考虑不够周全，也是直接导致了股市的长期走熊。

自去年年底以来，我国逐渐从核准制度向股票发行注册制度过渡。2015年前后，或将全面铺开股票发行注册制。

然而，有效落实股票发行注册制并非易事。如考虑不够周全，恐将重蹈之前股权分置改革的覆辙。

在全面铺开股票发行注册制之前，必须有效落实相关的配套措施。其中，强化信息披露以及强制退市是重中之重。

综上所述，管理层理应吸取股权分置改革的教训，慎推股票发行注册制。