近日，四部委发布《关于进一步做好新能源汽车推广应用工作的通知》，将纯电动乘用车、插电式混合动力(含增程式)乘用车、纯电动专用车、燃料电池汽车2014 和2015 年度的补助标准调整为“2014 年在2013 年标准基础上下降5%(此前为下降10%)，2015 年在2013 年标准基础上下降10%(此前为下降20%)”，从2014 年1 月1 日起开始执行。同时，2015 年政策到期之后，中央财政将继续实施补贴政策。 我们认为，本政策对于新能源汽车行业短期和中长期发展均属利好。2013 年下半年以来，中央领导密集调研新能源汽车类企业，与此同时，针对行业发展的各项政策也先后出台。从本次出台的政策表述看，四部委认为当前“各项工作进展顺利，推广数量快速增加，市场规模不断拓展，政策效果已逐步显现”，为进一步做好新能源汽车推广工作，四部委调低补贴逐年下降的比例，相当于2014年和2015年实际补贴金额较调整之前提升5%和10%左右。

同时，为了增强企业研发投入的信心，四部委承诺本次补贴政策到期之后，中央财政将继续实施补贴政策。由此可见，中央对发展新能源汽车的信心已经明显增强，补贴方面也一改以往走一步看一步的心态，愿意为行业发展持续提供补贴。

继续关注新能源汽车产业链的主题投资机会：驱动因素有三：1、新一轮政策进入持续发酵期，有望贯穿全年：天津市的新能源补贴政策初稿已经拟定完成，目前正在等待市委等有关部门会签；天津市的新能源汽车补贴范围与四部委的补贴范围保持一致，比亚迪秦有可能入选补贴目录。2、雾霾等环保问题推动新能源汽车的应用，2014年真正上量。3、特斯拉等国际电动车进入国内带来的示范效应。推荐关注的标的有三：1、电池行业：锂电池方面关注杉杉股份(600884)、江苏国泰(002091)、新宙邦(300037)，其他电池可关注骆驼股份(601311)、风帆股份(600482)、南都电源(300068).2、电机行业：建议关注信质电机(002664)、大洋电机(002249).3、下游汽车方面：建议关注比亚迪(002594)、中通客车(000957)。其他还可以关注有望进入特斯拉供应体系或与特斯拉合作的厂家。 中银国际