在股市混迹多年总算有点感觉了，不谈美国股市长期百倍、千倍的长线牛股，就是“赌场不如”的A股，短短20年间也跑出了贵州茅台、苏宁电器、云南白药、东阿阿胶、恒瑞医药、双汇发展、格力电器、张裕等长线牛股。这些公司无疑在长期的历程中证明了自己的价值，是不是好公司？当然是好公司，但是人人都认为是好公司的时候，是不是最好的投资标的？那不见得。

以中国目前的发展阶段，这些企业仍将稳健增长，但是否还能保持其历史上的快速成长，我看难。难以避免的是随着公司越来越大估值必然下降，并慢慢走向成熟。获取稳健收益应无大碍，但作为散户投资者，想让资产上台阶则难。资金有限，最优选择就是放在最快的财富列车上。简单说，这些公司已经成为各个行业的代表，成为了一线公司，A股市场但凡自称的价值投资者，无不隶属以上公司，大家都知道的好股是不是真的好股，股市大多给了相反的结果，所谓的强者恒强必须由快速增长来支撑。所以，尽管仍有较好的投资价值，但已经不是最优的投资选择。

最优选择是什么？不是等它成为一线才发现原来它是个牛股，而是以敏锐的眼光在其还是二线企业的时候发现它，战略性介入它，与它共成长，实际上就是投资公司的快速成长阶段。想当年茅台等白酒发生亏损的时候，被看做夕阳产业的白酒，你能发现消费升级的影响吗？你能衡量茅台的品牌垄断价值吗？那个时候白酒还有许多亏损公司，问题企业多多，但恰恰是那个时候才是最好的介入时机。茅台才70亿的市值，还是A股的小不点，今天超2000亿市值，ROE超过40%，无数人言必称茅台。苏宁电器发行市盈率才15倍，上市后高成长还有很多人不相信，说是财务造假，因为市场确实难以相信一个卖电器的会持续以100%的速度增长，但当苏宁电器打消了所有人的疑虑，涨得惊天动地的时候，大批的价值投资者出现了，买苏宁就是价值投资，不买就是投机者。实际上，投资苏宁电器的最好时机已经过去了。中国平安曾经创造了牛市的神话，150元的天价到目前还仅在38元左右徘徊，无数人还在等着抱着平安睡觉。真正在平安上赚钱的是谁知道吗？20年前，高盛等以3500万美元，得到平安7.5%的股权，投资逻辑很简单，保险市场极度不规范，同GDP严重不相称，金融业也未看见任何希望的时候，高盛选择了入股，最终赚了20倍退出。目前平安已经成长为保险巨头， 倒是无数人开始看好介入。目前许多人爱不释手的银行，曾经在资不抵债的时候，几乎行业破产的时候，被卖给了美银、高盛等等“傻瓜”，可是这些“傻瓜”纷纷选择退出时，10年时间不到他们已经赚了10~20倍，他们是傻瓜吗？

总而言之，看历史，任何一个行业和企业都有天花板，任何企业都有发展阶段和生命周期，许多经济社会发展规律是无法逆转的，无论你是看好还是看衰，企业自有企业的运行轨迹。巴菲特很在意ROE，若企业不分红，企业长期的增长速度必须超过ROE，ROE才能保持。当茅台ROE超过40%的时候，能期待它长期持续40%以上的增长吗？这就是一线公司的问题，世界上真正行业空间无限、增长无限的企业是不存在的。

作为个人投资者，是否能够发现还未被市场发掘的机会，也就是所称的二线成长股，只需要1~3个，足以实现财务自有。在白酒亏损的时候介入白酒，在大家都不知道保险为何物的时候投资保险，在坏账漫天的时候投资银行，有这个眼光吗？也就是投资二线成长，投资它们从二线向一线进化的时段。这个时段伴随着高速增长，以及ROE不断提升，市场无论牛熊，它们都将穿透迷雾和周期，以业绩和估值的双击带来惊人的财富增值（未完待续）。