尽管证监会还没公布新股发行制度改革最终方案，但资本市场早已“风声鹤唳”。按照郭树清新股发行改革“市场化”、“透明化”的两大主导思路，新股发行新一轮改革进入深水区，核心在新股定价。酝酿数月至今，改革思路渐渐明晰，其中五大改革思路当前呼声最高。

猜想一：增加网下机构投资者的认购比例，从而提高买方询价机构的议价能力，加大人为操作价格的难度。这一说法，正得到越来越多业内人士的认同。

猜想二：新股定价参考行业市盈率情况。证监会2月3日表示，正计划委托第三方研究机构测算上市公司行业市盈率水平，供投资者投资新股参考。对定价明显偏离行业水平的新股，证监会正研究相应措施，如要求发行人及承销商说明定价依据等以促进询价更加透明理性。

猜想三：推出改良式荷兰拍卖制或者美国拍卖制，堵住“人情票”和“关系票”漏洞。所谓改良式荷兰拍卖制，是指按照投标人所报买价自高向低的顺序全额中标，直至满足预定发行额为止，中标的机构以相同的价格（所有中标价格中的最低价格）认购中标的股票数额。无论是改良式荷兰拍卖制还是美国拍卖制，都暗含对机构高报价行为的惩罚机制。

猜想四：推出存量发行。即增加在新股发行和上市环节的存量股份流通性，考虑用存量股份配售、推动实际控制人之外的股份上市首日可流通等措施，以抑制过度投机新股。证监会主席助理朱从玖在1月7日的讲话中，提到该措施。

猜想五：改革现有的股票承销方式，如强制保荐机构必须按比例包销相应数量的股票。此前，证监会主席郭树清也曾公开表示，“要改革股票承销办法”。