周二沪深股市延续震荡探底走势，个股呈普跌态势。对于后市我们认为2300点作为心理支撑被跌破后，势必引发止损盘涌出，短线技术上存在超卖酝酿反弹，但经济回落与上市公司盈利预期面临下调风险制约多方力量集聚，投资者可借抵抗式反弹之际调整持仓结构，并继续控制仓位防范系统性风险。

两重因素制约多方

市场没有等来政策的放松，通胀的回落也使得政策不会再度加码，为何股市却选择了破位下行呢？我们认为经济的下滑与上市公司业绩下调风险两重因素制约多方力量的集结。今年二季度以来上市公司利润率增幅趋缓，三季度更为明显，预计明年一季度会出现企业利润率增速的低点。由此决定了年底市场机会不大，在供需严重失衡的市场中存量资金的腾挪空间越来越窄。

2300点将构成压力

沪指失守2300点量度跌幅在10％，但短期跳空缺口的牵引和30分钟、60分钟MACD的持续背离预示抵抗式反弹有望发生，沪指至11月15日2534点下跌以来已运行21个交易日，2245点作为历史上的重要点位，博弈性抄底资金或会进场博反弹，但我们认为这种抵抗式反弹仍以结构性行情为主，2300点一带将构成压力，若出现无量式反弹，投资者仍应考虑减仓。                      国元证券