本周大盘继续下挫并创出调整以来的新低2348点，之前沪指形成了2636、2616高点为双头，颈线位2507点的M头，量度跌度在2378点附近，本周已超额完成技术跌幅。

修复性反弹一触即发

历史经验表明，愈是大盘处于底部阶段，市场利空愈多，且特征是放大利空、无视利好。目前主要的矛盾还是在于通胀。预计9月份通胀会略有下降，四季度会进一步下降。鉴于欧债危机深化及对美国经济二次探底的担忧，或使管理层重新评估国内外经济形势，并为货币政策在一定程度上转向创造了条件。从估值来看，2005年998点时的TTMPE为14.37倍，2008年1664点时的TTMPE为12.89倍，目前大盘点位对应全市场A股的TTMPE为14倍左右。而从净资产增长的角度看，假设沪综指点位的增长应该与净资产增长（与1664低点相比增长了37%）同步，则在最悲观假设下，上证综指对应的点位为2280点（1664×1.37）。正如弹簧强压之后有反弹，从市场博弈角度看，市场将在最不利的环境中找到重要底部，估值修复性反弹一触即发。

2260点附近将构成最强支撑

技术面， 2009年8月3478高点至2010年7月2319低点运行了五浪下跌，即3478高点-2639低点为第1浪调整，2639低点至3361高点为第2浪反弹，3361高点-2890低点为第3浪调整，2890低点-3181高点为第4浪反弹，3181高点-2319低点为第5浪调整。之后迎来了2319低点-3186高点三子浪为特征的中级反弹X浪。2010年11月3186高点开始了新一轮五浪下跌，即3186高点-2661低点为第1浪调整，2661低点-3067高点为第2浪反弹，3067高点-2610低点为第3浪调整，2610低点-2826高点为第4浪反弹，2826高点开始了第5浪调整。从时间之窗来看，3478高点至2319低点的下跌共用47周，3186点以来的下跌到本周也是47周，这是转势重要时间之窗。从空间上看， 998～1664点原始上升趋势线将具有极强支撑作用，目前该趋势线在2260点附近将构成下档最强支撑。因此，从波浪理论来看，大盘探底之后有望展开3子浪为特征的X浪反弹。

机会正在来临

随着本周强势股的全面补跌，市场已进入本轮跌势的最后杀跌阶段，但机会正在来临，在反复筑底后，大盘将迎来清晨的曙光。 陈健