周三两市双双高开后震荡上行，磷化工一马当先带动市场人气，券商股关键时候大涨带动指数上行，截至收盘，沪指以全天最高点2515点报收，成交略有放大。就后市看，周三的走势有技术性反弹的特征，连续地量加上股指接近前期低点后酝酿了抵抗式反击，但股指的运行趋势尚未改变，关注前期缺口附近2530点到2550点一线压力。

消息面上，,近两日市场对于央行下调存款准备金率预期较为强烈，从周二银行股的反弹到周三其他权重品种的跟进均体现了这种预期，其实这种预期从保证金纳入到存款准备金征收范围之后即已存在，原因是保证金纳入征收范围后会带来中小银行的资金压力，进而预期降低存准率。应该说，保证金事件之后实际上已意味着存准的上调幅度到头，未来随着通胀放缓，存准率调低是可以预期的事情，问题是下调的时间点会发生在什么时候。我们认为在8月份通胀依然压力，且9月份物价水平未见放缓的情况下，央行难以祭出实质性举措，但在差别存款准备金率到期之后不再延续倒是可能之事，此举对资金面有心理安慰，但实质释放资金有限。

周三市场自发性反弹的特征比较明显，早盘磷化工板块打响了反弹第一枪，随着六国化工的涨停，激活了整个板块，多只磷化工个股冲上涨停位置，两市个股涨多跌少，而券商股在早盘的小幅放量拉起则带动了股指上行，2500点失而复得，热点也逐渐扩散开来，化工、旅游、医疗器械、煤炭涨幅居前，题材股中的锂电池、磁材等新材料品种也出现活跃，和前两日股指下跌中不同的是，两市仅有四十家左右个股调整，多数个股呈现普涨态势。

我们认为操作中注意沪市缺口上方压力，在权重股维持震荡背景下适当出击个股，如题材股方面的种子、农药、血制品等，轻资产的文化传媒、旅游服务、三季报预期增速不错的农业、纺织服装等。      国元证券