华泰柏瑞基金指数投资部副总监柳军日前表示，从估值角度来看，A股估值已达历史低点，指数中枢下移风险和空间较低，但估值仍存结构性矛盾。在通胀、政策、外围市场等诸多不确定性因素影响下，市场将进入区间震荡阶段等待政策和基本面的进一步明朗，建议投资者均衡资产配置。

柳军介绍说，截至2011年7月，沪深300的市盈率为13.62倍，已经接近2008年11月市场最低迷时的13.06倍，接近历史低点，估值进一步下降的空间有限，除非市场发生黑天鹅事件，全球经济大幅衰退，否则，国内经济在当前形势下不会出现极端情况。

柳军同时指出，从估值角度看，深圳中小板和创业板市盈率仍为38.4倍1和47.69倍(截至2011年7月19日)，较2009年底的42.89和71.75，以及2010年底的44.71和65.92，虽有下降，但整体仍然偏高。

从市场整体来看，柳军指出，统计显示，A股在CPI上行阶段都有较好的表现，临近拐点往往伴随政策转向的出现，比如本轮的调控从2009年下半年开始，A股阶段高点也出现在2009年年中；而在通胀拐点出现以及下行阶段，由于伴随需求减弱以及企业面临去库存压力，股市往往受到估值和业绩的双杀，难以有较好的表现。

柳军认为，在通胀没有回落到存款利率水平之前，在政策保持稳定、基本面众多不确定因素的影响下，市场将进入区间震荡阶段，等待政策和基本面的进一步明朗。在此阶段，投资者不应远离市场，但也不必冒险激进，而应采取均衡配置的方法，做好布局。   东财