周一沪指向下跳空低开后便一路不回头，全周维持单边下挫格局。虽有银行股单骑护主，但是无奈孤掌难鸣。市场做多意愿降至冰点——虽然没有恐慌性的下挫，但是中小市值个股陆续遭到资金减仓。包括基本金属、地产、化工、建材、煤炭、机械板块在内受到资金减仓超百亿。并且在本周我们看到，一直相对强势的防御性板块，如酒类饮料、医药、服装家纺等也步入了补跌行列，预示着市场整体轮跌基本完成，预期市场地量之后孕育着新的方向变革。周五沪指再度考验2500点整数关口支撑，下周如果转入反攻，必须首先收复2560点重要分界点。

弱市格局之中，消息面的纷扰使得市场对于“利空放大，利好麻木”表现得尤为突出。在利好因素方面，8月份PMI采购经理人指数止跌回稳，减缓市场对于经济下滑的担忧。并且多家机构预测即将公布的8月份CPI数据有望迎来拐点等消息都成为市场稳定情绪的良药，但能否见效需要时间来确认。在利空方面，我们尤为关注的是资金面近期呈现出的紧张局势。且不说准备金新规带来的心理压力，单就新股发行速度来看，不但没有止步反而提速。因此，中期而言供需失衡状况难以出现明显改善。市场做空动能衰竭之后，或将迎来技术性反弹，但是在没有明显增量资金进场的前提下，投资者仍然需要以阶段性博弈或者精选个股的操作策略为主。      华安证券 张灵玉