昨日，海通证券研究所召开中期策略会，该研究所认为，着眼2011年下半年，应抓住三个核心要素：政策变化、经济状况、公司业绩。下半年上证综指运行区间在2600点~3400点，是估值修复和成长股启动的行情，而非系统性上涨行情。

基于政策“不松不紧”、经济“此消彼涨，总需求平稳”、业绩“全年低点在二或三季度”的判断。海通证券认为，下半年市场首先可望迎来“估值修复”行情，时间点在七八月之交，即二季度宏观数据发布、二季度业绩风险释放之后的时点。选择行业的逻辑是：此前受紧缩政策压制、需求不再恶化、估值偏低的行业。看好地产、汽车、银行，由于主要集中在周期类板块，因此命名为“修复周期”。海通证券同时认为，估值修复之后，由于下半年政策面、经济面总体平稳，缺乏拐点预期，市场对其敏感度会下降，进而关注点转向业绩成长性，因此命名为“重启成长”。具体看好的成长性行业包括传统行业的通讯设备、电网设备、水泥、空调；细分行业的冷链物流、触摸屏、光通讯配套设备、节能环保。        海通证券