林州重机(002535)是煤机行业高速增长的受益者。我国煤炭开采机械化率低,国家煤炭重组要求新建、改建矿井必须进行机械化采煤作业,并出台相关政策来推动井下避难所的发展,液压支架与救生舱是关键设备;林州重机液压支架技术国内领先,液压支架业务优势突出,在2008年与2009年销售收入占总营业收入比重分别为60%和70%, 并且已进入救生舱制造领域,将成为煤机设备升级与煤机行业高速增长的受益者。
公司技术优势明显。公司拥有有效矿用产品安全标志105个,位居煤机行业第二位;同时与中国科学院自动化研究所合作成立了研发中心,电液控制系统核心技术取得突破性进展,该技术有利于公司进一步提升竞争能力及产品市场份额。公司IPO 募集资金将解决公司产能瓶颈,其中30186万元用于“液压支架改扩建”项目,3568万元用于“电液控制系统”项目,两项目产能扩充预计将新增年销售收入8亿元,年净利润新增1.5亿元,同时产品市场份额将进一步提高。
公司管理体制灵活,民营机制对市场反应灵敏。激励方面公司已于2月24日推出了300万股限制性股票激励计划,激励对象为公司董事、高级管理人员、重要管理人员、核心技术人员与业务骨干等合计161人,行权条件要求2011年~2013年归属母公司净利润分别同比增长71.4%、66.7%、50.0%,平均增速高达62.7%,以此预计公司2011年和2012年可实现每股收益分别为0.85、1.41元,高标准行权条件充分展现公司管理层信心,高增长可期。
公司的主要风险在于优质钢材价格的上涨带来的成本增加,同时宏观经济的不确定性使得煤炭采掘设备行业面临一定的市场风险。
合肥工业大学证券期货研究所 陶玉 姚禄仕