应该说，近期市场能顶住加息、上调准备金率、CPI高企、西非紧张局势引发油价高企等诸多利空，选择总体向上趋势的确实属不易，尤其是本周五一季度宏观数据公布，尽管2011年一季度GDP同比增长9.7%，表明一季度经济增长总体仍较好，但3月CPI同比涨5.4%至32个月新高，PPI同比升7.3%，表明目前的通胀水平已超市场预期，在此背景下，2011年防通胀的压力仍然很大，预计今后一段时间，央行还将继续上调准备金率和进一步加息。而针对国内严峻的通胀形势，国务院周三召开常务会议要求，千方百计保持物价总水平基本稳定，把物价涨幅控制在可承受的范围内，同时强调要进一步巩固和扩大房地产市场调控成效。毫无疑问，这表明国家进一步加大宏观调控已成定局。对于中国股市来说，流动性进一步紧缩必然对供求关系会产生一定的影响，这是毋庸置疑的。但本栏反复强调的是，相对于32万亿储蓄资金股市蓄水池来说，这种影响是有限的。同时我们更应看到，目前股市的动态市盈率仅为20倍左右，估计仍然偏低，这对机构资金来说是有吸引力的。

应该承认，进一步宏观调控对股市是有一定影响的，但这种影响并不能逆转股市的中期升势，从这个意义上来讲，2011年中国股市保持总体向上趋势是可期的，只不过股市可能受各个阶段利空消息的冲击，选择曲折向上的方式来完成上升浪。    袁家春