本周是2011年二季度的第一周，仅仅三个交易日如期创出年内新高。受加息“靴子”落地的影响，本周三个交易日基本保持了上涨态势，最高达到3031.10点，全周涨幅达到2.11%。

技术上分析，本周股指连续三个交易日收盘站上3000点，但成交量并未持续放大，成为制约股指进一步上攻的关键性因素。股指跳开层层叠叠的均线系统，使得大盘后期的走势似乎豁然开朗；同时，年线、半年线及60日均线等中长期均线体系的强力支撑，使得大盘下行的空间应该不大。

我们认为量能是决定后市股指能否连创新高的关键因素。从政策面上看，周二加息符合市场的预期，能够短期释放市场对于货币政策收紧的恐慌情绪；但是欧洲央行的加息似乎让二季度世界量化宽松的货币政策又多出一根紧绷的神经；国内本次加息之后，周四央票发行利率再度上行，其中1年期央票发行利率再度站在1年定期存款利率之上，显示市场的资金面仍将不会乐观。目前市场的做多动力主要来自低估值蓝筹板块，除了其低估值的吸引以外，也表明市场的避险情绪在升温，但这个板块的推动更需要资金面的支撑。3月份CPI的可能高企及外围不利消息的影响，使得股指上行的脚步不会轻松。因此，在量能不能持续放大的情况下，建议投资者不必急于跟进，操作上也不宜追涨杀跌，可以适当配置防御性个股，坚持波段操作。板块方面关注保障房、股份制银行概念。

华安证券 张广宏