令A股主板估值成为亚洲最低的核心板块是银行股，因此未来可以将银行股视作A股的风向标。2010年银行股业绩基本已经披露，银行股整体估值在7至8倍左右，部分银行股股息率也已超过银行存款利率，这令银行股已具备稳定增长型公司的潜质，这多少已经类似站在了绵延起伏的山麓丘陵之上。

回顾2007年5月后的牛市下半场，金融股和能源股这两个大块头也跳起了“伦巴”，走出了珠穆朗玛峰式的飙升行情，这类脉冲式的走势其实仅适合中小市值股票，如果大象也像老鼠一样蹦跳，那么随之而来的就是严重骨折了，金融海啸对国内银行业影响甚微，但银行股同样在A股市场丢盔弃甲。

再看2009年A股绝地反弹，银行股却又拖起了后腿，业绩仍然维持高增长，但是银行股走势却似一马平川的平原，成为了缓慢增长型公司，导致银行股走势与业绩表现背离的关键因素在于银行股层出不穷的再融资之举。

目前大型银行股的再融资高潮已过，假设未来三年银行股能够继续保持20%的业绩增速，那么银行股将成为推动A股山麓式向上的关键动力，但是经历过2007年至2008年的沉痛熊市教训，银行股再难出现珠峰式的脉冲行情了。 姜韧