最新公布的经济数据显示通胀超乎预期，2月份的CPI没有出现预期中的环比回落，而PPI符合预期继续走高，支持春节后市场反弹的一个重要逻辑是通胀会出现阶段性的回落，但通胀并未出现预期中的回落势必会加强3月份通胀进一步超预期的可能。2月份的经济数据反映了结构性的矛盾，比如固定资产投资增速虽然同比比去年下降，但房地产投资增速却出现反弹，工业增加值亦同比回升，但代表消费的社会零售总额增速意外下滑，出口受季节因素影响增速也大幅下滑，投资潜在的过热和需要引导的消费转型在高通胀压力下凸现矛盾，预计存准和加息将在不久之后不期而至。

本周市场热点散乱，煤炭股在周初一日游，并一度带动有色板块，但美元指数随后的强劲反弹和商品价格的回落压制了周期股的反弹空间，而银行股稍稍反弹之后，受制于再融资压力，加上最新出炉的汽车销售数据不及预期，导致股指出现消息面和技术面共振后的冲高回落。

压力不仅来自于国内的经济数据本身，从海外市场表现看，美元指数触底后产生强劲反弹以及美国最新经济数据不及预期所带来的近期最大调整均给A股带来压力，而亚洲的韩国再次加息及国内3月央票的利率上调均催生国内紧缩措施进一步出台的预期。沪指在突破月线三角形形态的上轨后，尚没有产生技术性回抽，加上日线的顶背离和周线的高位倒锤子线，均预示调整仍将继续，2880点作为三角形上轨突破位置，其得失将决定本次向上突破的有效性。操作上调整中防御性品种或有阶段机会，如一些受益于涨价的食品饮料及有估值优势的医药，暂时规避周期股，短线可快进快出关注题材股。 国元证券 陈琦