从历史的角度看，水利建设从来都是政治问题，中国自古以来就有“善治国必先治水”的提法，这是由于中国特殊的地理、气候形成的农耕文明为主的文明形式决定的，这些决定因素在当今社会仍然成立，因此，此次大兴水利从政治上来看既必要也是必须的。中国人多水少、水资源时空分布不均匀，“十二五”及以后水利的发展也将把水作为重要的资源来开发、利用、保护，以及配置，我们称之为进入“资源时代”。

◆“十二五”期间水利建设将有更为丰富的内涵

从水利投资具体的落实来看，“十二五”期间流域治理从大江大河治理将向大小兼顾转变，病险水库的加固将提速，而农村饮用水安全问题将在“十二五”得到全面解决，大中型灌区的续建及节水改造将是农村水利固定资产投资的重点，一批大型枢纽工程、调水工程也将开工或加速进行，如黄河古贤、淮河出山店等重点工程告别多年的前期工作，进入实际开工建设。

◆重点项目审批立项将加快

市场一直担心，水利投资过于分散，相关上市公司未必能够受益，但是从我们的研究来看，许多进展缓慢或是搁置了多年的大型项目都将得以落实，或续建或动工或加速，这些项目的动工将带来上市公司实质的招投标机会，是完全有可能转化为订单以及最终业绩的。

◆维持水利水电行业“推荐”的投资评级

我们认为此次水利投资与过去有极大的区别：一是规模特别大，时间特别长；二是资金完全能够落实；三是中央与地方都极为重视，将有一大批重点工程陆续开工建设，上市公司实质性受益。因此我们将长期维持对葛洲坝、安徽水利、粤水电的“推荐”评级。

国信证券研究所