国元视点

静待靴子落地阶段反弹可期

导致股指反弹的两大诱因近期有望一一化解，美元连续反弹后已经达到60日均线压力位置，与此同时欧元兑美元在60日均线获得支撑，一旦美元展开调整势必利多A股。第二，国务院采用行政手段控制物价，有助于加息预期的弱化以及CPI增速的控制。

本周A股“屋漏偏逢连天雨”，才刚柳暗花明，又遇大雨滂沱，打击内幕交易利剑击伤人气品种，有关信贷收缩的传言大伤市场大动脉，按照有关媒体的传闻，如果收缩到6万亿对市场的影响将非同一般，有关这一点，尚未核实，即将召开的经济工作会议或将揭开迷雾，这也意味在此之前A股仍将承压。周期性品种昙花一现，商品的反弹未能带给A股更多的上涨刺激，周期股反而成为周五杀跌主凶，A股原本就是个情绪化的市场，市场情绪往往被放大数倍，在股指期货的杠杆效应下，波动更为剧烈。

就市场本身而言，经过一周多的下跌之后，情绪基本恶化到极致，试想一下有无更坏的事情会发生？周末有关是否会加息的传言将得到验证。如果不加，又是一重靴子落地，股指反弹可期，本轮调整下限略超出我们预期，尽管如此，我们仍然认为现阶段是个宽幅震荡的过程，目前位置接近箱体下沿，即使事后确认3186是本轮行情头部，也会有个箱体反抽的过程，筑顶的形态总是需要确认。操作上，随着打击内幕交易重拳出击，应注意回避前期大幅拉升的博傻型品种，而信贷紧缩预期之下不妨多多关注轻资产高ROE的行业和个股。

国元证券 陈琦

期指冲浪

政策忧虑持续存在 期指调整仍未结束

周五期指出于对周末政策面的担忧而呈现宽幅震荡行情。截至收盘，主力合约收于3244点，涨幅达1.51%，两远月合约涨幅均超1%。IF1011周五顺利交割，截至收盘时持仓为1113手。

周五午后期指主力再次突破3200点整数压力位，持仓量小幅减小至26630手，这与周末来临有关，同时也说明目前市场上谨慎情绪依旧。目前，加息等市场预期及传闻使得期货市场人气低落，3200点能否突破对后市走势有较大影响，下周需关注3200点能否有效站稳。 华安期货 苏晓东