我国住宅精装修占比很低，未来发展空间广阔。在政策的鼓励扶持下，住宅精装修比例逐步提升，一线城市北上广深已陆续出台相关政策鼓励精装房，要求精装房比例提高到50%，甚至更高。然而，目前全国平均精装修比例只有约8%，与主要发达国家80%的比例相比，仍存在较大差距，市场发展具有广阔空间。

公司在手合同充足，业绩增长有保障。公司目前未完工合同近40亿，今年全年新签合同预计在30~40亿。

上市后品牌提升、资金推动以及公司大客户的业务拓展模式将全面推动公司盈利能力的提升。

我们认为随着公司上市，在品牌、资金推动下，公司的毛利率、净利率都将逐步提升。

公司未来成长的主要瓶颈在人才。公司目前员工约600人，其中项目经理80多人、设计师220多人，目前的人力资源基本可以支持公司业务做到100亿左右。

预计公司2010、2011、2012年EPS分别为1.35元、2.21元、3.1元，对应PE分别为62.5倍、38.2倍、27.3倍，给予公司“推荐”评级。 上海证券