本周市场先扬后抑，和我们预期的先抑后扬有所差别，但震荡整固的预期一致，市场形成了在“4·19”的高点和2950点之间的箱体震荡整理格局，周k线收出上影线较长十字星，成交明显萎缩。

进入到高位震荡以来，场内资金发生了一定的分歧，首先基金高仓位导致了场内参与者对于基金后续是否足够子弹继续增仓的担忧。另外，媒体报道有机构撤出传言，前期预期高度一致的资金面对后市出现了一定的分歧；再者，机构担心10月份通胀会再创新高；加息分歧仍未消除。市场在资金面、技术面和基本面的几重压力下出现震荡并不意外。

本周行情的特点属于“指数震荡，个股活跃”的结构性行情，大市值股票普遍不佳，保险领跌权重板块，而小市值的元器件、软件、电气设备、医疗等表现活跃，个股差异化非常明显。由于十二五规划的相关建议已经非常明确，从中长期来看，一批相关企业面临机遇，并进而出现资金扎堆导致的高估值情形。并且流通市值的迅速扩容导致权重股再现2007年辉煌的可能性不大，投资人还是要做好把握住结构性机会的准备。

下周关键事件是美联储的议息及中国PMI指数的颁布，市场预计PMI将出现小幅回落购进价格继续上涨，恐需继续消化。由于深沪两市股票启动时期不一，后面的分化也各不相同，短期沪指的调整空间要小于深成指。国元证券

期指冲浪

期指大幅跳水

期现价差快速收敛

周五期指迎来了快速下跌行情，早盘期指受商品期货低开和隔夜美股疲软影响低开，低开后一路震荡下行。截至收盘，四合约均大幅下挫超过90点，其中主力合约IF1011下跌92.4点，跌幅最小，而IF1103以下挫113.8点居跌幅首位。

随着套利盘的获利了结，周五期指持仓量大幅下滑，资金加速离场的愿望强烈，后市期指继续调整的概率较大。技术面上，短期上行趋势已走坏，目前期指主力合约已经跌破十日均线，并在五日均线处承受明显压制。操作上，建议短线多单寻机平仓离场，等待充分调整后低位建仓。 华安期货 苏晓东

箱体继续震荡静待靴子落地