近期沉寂已久的煤炭板块突然崛起，行情启动的直接原因来自三方面，其一是有色金属板块的持续上涨引起市场对资源类品种的关注；其二是原油价格近期再度强势反弹；第三是国外气候专家预言，北半球或遭遇千年一遇低温，原油和煤炭的价格波动也很可能超出预期。而未来煤炭股如何演绎近期凌厉升势，投资者正确把握煤炭行业当前所处的真实市场环境，尤为关注三大因素。

气候因素：“拉尼娜”助推资本搅动市场

近日美国农产品期货市场出现罕见的暴涨行情，直接诱因来自美国农业部有关2011年大宗农产品将要减产的预测。巧合的是，又有气候专家预言，北半球或遭遇千年一遇低温，依据是大家所熟知的拉尼娜现象。

今年的气候特征与1998年比较相似，1998年下半年至1999年，受“厄尔尼诺”影响，平均气温和最低温度均较历年偏低，天寒地冻。如果今冬明春的寒冷天气超过2008年的情况，并在世界范围蔓延，则原油和煤炭的价格波动也很可能超出一般预期。

货币因素：再临实物资产重新定价

由于统计口径的原因，国内目前的消费者物价指数没有出现大幅上涨，但显而易见许多具有长期投资价值的实物资产和实物产品的价格已经在不断创出历史新高。可以认为，全球正在经历又一次实物资产的重新定价。货币战争的阴影若隐若现，使得广大投资人急切的要将手中的信用货币“变实”，实物资产定价体系开始了又一轮重估，市场大幅波动将在所难免。

市场因素：修正板块背离行情启动

煤炭板块自2009年7月跟随大盘出现调整以来，经历了一年多的整理。从行业景气度来看，所有煤炭上市公司半年报合计数据显示，主营业务和营业利润分别同比增长43.84%和26.68%。在业绩表现优异的同时，煤炭指数反而下跌30%以上，跌幅超过沪深300指数，显示出明显的背离现象。

从上市公司层面来看，经历了行业整合以后，煤炭的产业集中度大为提高，市场定价能力和控制能力进一步强化，整合后的中小煤矿陆续完成技改投入生产，进一步推升了上市公司业绩，比较典型的如西山煤电、恒源煤电、盘江股份、兖州煤业等。

煤炭板块在气候、货币以及市场因素的共同作用下，将出现跨年度的持续上扬行情，给与强烈推荐。