当中国南方出现内涝的时候，A股的流动性却进一步收缩。

几天前，一则消息让投资者对A股流动性萎缩的局面稍感宽心。有媒体报道，中国证监会和国家外管局拟出台“有关面向在港的中资证券和基金类公司的支持性政策”，即放宽境外人民币或外汇经由此类机构来内地投资A股等市场，市场称之为“小QFII”。如此这般，盘结在香港的资金有望流入A股，缓解A股流动性之急。

但小QFII对A股究竟影响几何，存在较大分歧。有报道称，小QFII会为A股带来超过1000亿元的流动性。如果这些流动性瞬间进入A股，A股的干旱无疑得到有效缓解。

然而，情况恐怕不会那么乐观，首先来看可能流入A股市场的人民币资金量。根据香港金管局数据，截至4月底，香港共计有人民币存款808.9亿元，其中定期存款306.6亿元，活期存款只有502.4亿元，而能够回流A股的人民币资金多数来自于活期存款。

此外，即便有500亿港元的活期存款，也是由不同的人持有。从投资人情况来看，机构投资人可以通过申请QFII通道，因此走小QFII的应该都是散户。如此一来，即便小QFII实施，对A股的影响力也有限。

曹元