周四沪深两市双双低开，开盘后沪指在绿盘位置运行。而题材股一度发力，带动创业板指数走强，深成指也快速上行翻红。午后，市场突然迎来一波跳水行情，沪指持续走低并再创日内新低。截至收盘，沪指跌0.58%，收报3211.39点；深证成指涨0.32%，收报9976.00点；创业板指涨0.11%，收报2010.66点。沪深两市成交额达到1.11万亿元，较周三缩量1310亿元。

自周一指数探底回升以来，近期市场迎来连续反弹。但沪指整体受到技术面5日均线的压制，始终未能实现有效突破。深成指虽持续反弹，且一度站上5日均线，整体却处于横盘震荡状态。那么，在连续走低且短期风险持续释放的情况下，市场的反弹为何依旧如此疲弱呢？

短期市场的反弹，更多属于超跌反弹的性质。政策真空、资金出逃小微盘、人民币贬值以及海外干扰等，仍是制约市场反弹的重要因素。

一方面，海外方面，全球经济增长前景不明朗。美国经济数据的波动，如就业数据不及预期、制造业PMI下滑等，会引发市场对美国经济衰退的担忧。与此同时，美国新当选总统即将上台，也增加了全球贸易的不确定性，贸易问题也将对国内市场产生较大影响，影响市场投资热情。

另一方面，国内政策真空以及业绩干扰，而在此期间，市场对政策刺激的预期相对减弱。叠加近期预期的降准降息迟迟未能落地，市场积极性整体回落。

此外，资金出逃小微盘，导致市场局部失血严重。部分前期炒作过热的小微盘股，由于业绩支撑不足，在市场调整时，资金大量撤离。同时，场内资金的活跃度也在下降，成交量持续萎缩。

人民币贬值预期也对市场流动性产生负面影响，外资流出的压力增大，进一步削弱了市场的资金供给。

目前，市场仍以分化整理为主，量能再度萎缩至1.1万亿元左右。可见以目前的市场量能而言，想要走出指数性行情的难度依旧较大。投资者需高度警惕市场在短期反弹乏力后可能出现的再次回落风险。