2025年首个交易日，沪深两市双双低开下震荡走低，盘中多次跳水重心不断下移。午后，上午一度走强的小盘股也迎来下跌，和大盘股一起，拖累指数再度走低。指数连续两日走低遭重创。截至收盘，沪指跌2.66%，报3262.56点；深成指跌3.14%，报10088.06点；创业板指跌3.79%，报2060.44点。合计成交额13965.32亿元，较上个交易日放量508亿元，市场近4400股下跌。

继2024年收官之战遭遇滑铁卢之后，2025年开门又迎来重创，这究竟是什么情况？接下来市场又会如何演绎？

首先，从盘面看，权重板块的崩塌成为此次下跌的 “元凶”。一直以来，以银行为代表的权重板块都如同市场的定海神针，为大盘的稳定运行提供着坚实支撑。然而在新年首日，风云突变，大金融板块集体暴跌，科创50指数也大幅跳水，权重股的纷纷溃败，如同推倒了多米诺骨牌，成为指数急跌的最大推手。再加上去年年末小微盘股遭遇的抛售潮，这场跨年行情，俨然演变成了一场对市场各类股票的 “无差别打击”。

其次，周四率先走低还是港股。早盘香港股市突然大幅走弱，三大指数跌幅皆超2%，国企指数跌幅一度超过3%。在港股的带动之下，内地A股指数亦持续走弱。上证50等节前走势较强的指数连续杀跌，筹码出现松动迹象。而从汇率层面剖析，近期强势美元的回归以及人民币贬值压力的加剧，成为港股乃至A股承压的关键因素。

仅从A股自身角度看，调整的压力也是有的。基本面的修复仍处于验证阶段，市场预期今年二季度基本面才会迎来显著改善，在这一预期差之下，短期内市场难以寻觅到新的强劲上涨动力，阶段性调整也就顺势成为市场的必然选择。

因此，短期市场突然的下挫，虽没有太多征兆，但阶段大幅上行以及阶段整理之后，新的变盘或在所难免。只不过，短期下行的幅度超乎多数投资者预期，令很多投资者手足无措。

技术上看，沪指失守3300点大关，创业板更是大跌近4%，创业板指在连续两日的下跌后，中短期均线逐步呈现出向下发散之迹象，对于短线走势较为不利，故在重新站上5日线之前，不排除后续进一步向下探底之可能。沪指同样面临重要关口，一旦今日延续调整，中期或面临着破位的风险，届时后续整理时间与空间或均将被进一步拉长。