A股三大指数周三集体收涨，沪指涨0.62%，收报3382.21点；深证成指涨0.44%，收报10584.27点；创业板指涨0.04%，收报2202.14点。沪深两市成交额达到1.36万亿元，较周二萎缩1498亿元。

周三，最大的看点在于市场成交量的极度萎缩。尤其是自“9·24”行情以来，两市成交额再度迎来极致缩量，释放出什么信号呢？

首先，成交的大幅萎缩，表明短期市场风险偏好整体降低，尤其是政策对市场的提振效应边际递减。“9·24”行情，市场成交快速释放，两市最高成交超3.45万亿元，而到了11月那波行情，成交额最高达到2.6万亿元，12月这轮上行，最高成交仅仅超过2万亿元。交投热情的边际递减，也意味着市场整体风险偏好逐步降低。而近期，随着政策的悉数落地，市场提振动力减弱下，风险偏好再次降温，甚至一度有了防御姿态。

其次，周三成交大幅萎缩，进一步表明市场仍处于整体震荡整理行情。根据历史行情规律，每一轮强势行情以及牛市行情，市场大幅上行后都会迎来阶段的整理或者调整，而伴随着整理或调整，市场成交额也会出现一定的萎缩。当前市场，经历了“9·24”行情以来，自10月9日开始，市场或整体处于震荡整理过程中；短期角度也预示着市场阶段性的变盘，尤其是反弹的可能。实际上，无论是10月8日以来的调整，还是11月8日以来的调整，市场在回落中都迎来了成交的持续萎缩。10月16日两市成交萎缩至1.37万亿元、11月26日两市成交萎缩至1.3万亿元，而在短期成交极度萎缩下，市场随后都迎来了阶段反弹。而周三，两市成交再次萎缩至1.36万亿元，阶段成交快速萎缩下，当前阶段的调整或将接近尾声。

不过，需要注意的是，前两波市场缩量之后的反弹，主要得益于新的增量政策的预期，而当前，政策真空期下，其反弹的动力可能低于预期。当然，如果降准降息预期有所提升，那么当前阶段的反弹仍值得期待。但在此之前，即便是成交极度萎缩，也仍需继续观望，耐心等待阶段企稳的信号出现。