A股三大指数周一涨跌不一，沪指日线四连阳。截至收盘，沪指涨0.44%，收报2748.92点；深证成指涨0.10%，收报8083.38点；创业板指跌0.40%，收报1530.51点。总体上个股上涨和下跌家数基本相当。沪深两市成交额5510亿元，较上个交易日缩量237亿元。                            

周一贵州茅台的回购消息引发广泛关注。但从股价反应及对板块的带动效应来看，明显低于市场预期。显然，贵州茅台股价仍受酒价影响而未能有突出表现。此外，30~60亿的回购预期，相较于万亿市值体量，市场预期确实不高。股价未有显著表现，或许符合市场一致性预期。不过，在政策引导与市值管理的背景下，贵州茅台的回购可能仅是开端。若后期股价持续低迷，预计仍有再次回购的可能。

除贵州茅台走势不强之外，周一央行下调14天期逆回购操作利率10个基点，可视为维护季末流动性稳定以及提振经济的重要举措，也是宽松整体延续的具体体现。在此情况下，市场整体情绪一度得到提振。然而，在银行、煤炭等红利资产整体拉升后，市场出现分化并迎来回落，做多力量并不强势。

本周是国庆节前最后一个交易周。按照历史规律，国庆节前后市场表现通常呈现出一定的日历效应。例如，根据招商证券的统计研究，国庆节前市场交投相对清淡，部分资金出于避险需求流出，导致市场表现不佳。无论是从主要指数平均涨幅还是上涨概率来看，国庆节前一两周，市场整体相对弱势。

市场延续缩量整理格局，其中沪指相对较强，迎来4连阳，而创业板指冲高回落小幅收跌。对于沪指而言，在5日均线有效跌破之前，震荡向上的反弹结构仍有望延续。对于创业板来说，1510点这一区间仍是后续关注的重点，只要能够始终将其守稳的话，便仍以区间震荡的结构看待为宜。在增量资金不足的情况下，市场想要立即开启一轮指数行情的难度较大。

因此，在短期宽松预期下，市场迎来反弹，但持续性有待观察，对反弹空间整体降低预期。基于上周以来的反弹弱势以及市场预期不佳，投资者应谨防指数上涨无力下的冲高回落。