五连阴之下，市场终于迎来反弹。昨天，指数低开高走，反包周二阴线迎来强势反弹。截至收盘，沪指涨0.76%，收报2972.53点；深证成指涨1.55%，收报8987.30点；创业板指涨1.80%，收报1730.64点。总体上个股涨多跌少，全市场超4800只个股上涨。两市成交额6434亿元，较上个交易日缩量48亿元。周三市场全面反弹，美中不足的是，量能不增反减，今日量能是否进一步跟进或是指数反弹延续性的关键。              

周三上午人工智能产业就全线走强，Sora概念领涨，板块指数逆势放量。而午后，AI应用方向个股持续走强，叠加其他科技股的表现，共同激发市场热情，并推动指数回升。消息面上，OpenAI在6月25日凌晨明确，将从7月9日起停止其不支持的国家和地区的API使用，中国在禁用之列；目前多家国内大模型厂商上线了相应的“搬家”方案。

全天看，实际上科技股多数上涨，这个信号还是比较明确，至少表明短期市场资金在转向科技股，而存量博弈之下，结构行情整体或将延续。

值得注意的是，就在市场的目光聚焦于指数的上行以及科技股的上涨之际，贵州茅台股价暂时企稳，自24日反弹以来已经连续3日上行，短期迎来小幅反弹趋势。而根据历史行情表现，贵州茅台股价阶段企稳，也往往给市场带来提振。

强势反弹之后，市场最为关注的就是这里的反弹能否持续。

我们认为，市场的反弹或仍是情绪因素。一方面，市场3000点前后迎来5连阴，短期超跌之下市场反弹预期提升；另一方面，贵州茅台股价短期企稳对市场也有一定的情绪提振作用；除此之外，市场持续低迷之下对于政策的预期也在升温。因此，整体看市场情绪反弹行情为主。而从成交上看，尽管周三强势反弹，但增量不济或许仍是制约反弹的重要因素。

总体看，5连阴下市场迎来强势反弹，但成交不济下情绪因素更多。短期可关注反弹的力度，但情绪和信心相对低迷下，市场的走好，仍需要政策的进一步发力和提振。或许下月重要会议是关键时间节点，可关注会议预期的变化以及北向资金流向的倾斜。对于波段投资者来说，我们依旧建议保持观望，耐心等待指数调整结束的信号出现。