沪深两市周三开盘不一，开盘后震荡走低还迎来小幅的跳水。此后，高股息板块小幅表现，沪指整体回升，但在科技股分化下，深成指以及创业板指表现相对较弱。午后，尽管电子板块探底回升，但其他板块走弱下，市场小幅反弹后再次跳水走低，全天低开整理下，延续弱势格局。截至收盘，沪指跌0.40%，收报3018.05点；深证成指跌1.07%，收报9219.07点；创业板指跌1.26%，收报1788.50点。沪深两市成交额仅有7048亿，较上个交易日缩量322亿。

周三，市场最为关注的就是陆家嘴论坛，尤其是在资本市场相关政策措施有望发布的预期之下，此次会议备受关注。除此之外，在近期市场整体低迷之际，市场更是把情绪反弹的预期寄予此次会议。不过，随着论坛的正式开幕，市场的反应并不强烈，即便是证监会提出将推出“科创板八条”以及提到高频量化交易、财务造假等，对市场的影响都较为有限。指数没有太强的反应，反而在午后震荡走低，还创下日内新低。

为何重要论坛开启，市场反而迎来下行呢？我们认为，一方面是政策落地效果低于市场预期。论坛当中提到的资本市场相关问题确实都是要点，但更多的是对此前问题的总结，没有新的亮点，也没有实质性措施的落地下，低于市场的预期；另一方面，科技股虽然此前有所表现，但受制于业绩的压力，整体提振动力有限；此外，当前市场的核心矛盾在于基本面提振动力的缺失。

当前市场再度陷入缩量弱势整理格局，沪指仍未彻底摆脱沿5日线震荡走低的不利惯性，创业板指无缘挑战30日均线，再度遇压回落。不过，虽然周三个股跌多涨少，但真正跌超7%的个股仅10余只，而以茅台为代表的蓝筹权重也出现资金回流抄底的痕迹，在量能持续低迷的背景下后市的下跌动能或相对有限。另一方面，泛科技方向的良性轮动仍在延续，车路云概念进一步走强，而半导体芯片也于午后探底回升，短线情绪进一步回暖。所以对于后市无需过于悲观，仍以结构性分化看待为宜。

总体上，当前市场仍处于第一阶段估值修复行情之后的回撤趋势，指数重心回落仍是这个阶段的主要表现。随着政策的预期提振以及持续调整后的情绪放缓，指数或有弱势反弹，但阶段调整趋势未完。