A股市场罕见地出现连续第三年估值收缩，估值水平跌至历史极值。在此背景下，一系列利好政策连续出台，为A股2024年的行情打牢了政策基础。如何展望2024年的投资机会？哪些板块会成为2024年最值得追的光？

2023年回顾 底部夯实 K线“三阳开泰”

随着三年疫情的结束，2023年年初，市场在展望2023年时是带着比较乐观的预期。在3、4月份经历了楼市“小阳春”和淄博烧烤带来的消费小高潮之后，经济仍有亮点。然而，从股票市场走势来看，2023年是中国股票市场罕见的历史上连续第三年估值收缩，市场整体呈波动态势，增量资金有限。尽管7月末政治局会议提出“活跃资本市场”，8月末监管层调降印花税、收紧IPO和再融资、规范减持、降低融资保证金比例“四箭齐发”一度显著提振市场情绪，然而投资者信心仍然偏弱，资金缩量博弈，指数显著回调。10月末，随着汇金增持ETF、万亿国债增发，美国10月非农和通胀不及预期、市场预计美联储加息结束，市场迎来一波修复行情；不过11月末以来修复动力减弱，市场再度回调。截至2023年12月28日，沪深300指数的市净率达到1.17倍，为2014年最低值，也是历史最低水平附近。沪深300指数市净率跌破1.2，在历史上只出现了三次，分别是2014年5月中旬、2018年12月底以及2022年10月底，此后指数均出现了超过20%的反弹。

2023年最后一个交易日，大盘低开高走，一路震荡走高，以最高点收盘，K线组合形成“三阳开泰”，并呈价涨量缩的态势。若新年第一个交易日量能能够重新有效释放，则大盘盘中震荡后继续冲高，挑战3000点上方压力，并回补12月5日留下的向下跳空缺口；若量能不能有效释放，则大盘在3000点下方蓄势震荡运行，“开门红”还是大概率事件。

2024年投资展望 新能源行业“物极必反”

如何展望2024年的投资机会？哪些板块会成为2024年最值得追的光？在2023年年底前的跨年行情中，涨幅最高的是创业板，板块走势最强劲的是以光伏、锂电为代表的新能源，创业板及新能源跨年行情走势，A股市场结构行情的历史走势，充分地反映出A股市场一大运行规律，那就是“物极必反，盛极必衰”。

在经济上行周期，资本市场赚的是行业高景气的钱，在经济下行周期，资本市场赚的是行业衰透了的钱。2022年以前，资本市场赚的是经济周期上行、行业高景气的钱，如“茅”的白酒、食品饮料、医药，“宁组合”的新能源等；2023年以来，资本市场赚的是经济周期下行、行业衰到极致的钱，如2023年初的TMT行情，2023年9月中下旬的创新药行情，2023年底的新能源行情。跌出来的机会，市场一致的悲观预期，就是我们为什么提出以光伏为代表的新能源将引领A股走出跨年行情，引领A股春季攻势的也将是新能源的原因所在，2024年的新能源有望成为2023年的TMT，2024年的新能源不排除出现让行业出现趋势向上的大事件。

尽管短线大盘技术性超买，但2024年还是有望实现“开门红”，不但春季攻势不会缺席，上半年系统性行情为主，下半年结构性行情为主，且创业板、科创板表现有望远强于大盘，全年行情主线有望由“新能源+医药”构成，国企改革的主题投资有望成为2024年重要“亮点”，中小市值成长股走势强于大市值蓝筹股，新兴产业龙头股有望成为引领2024年行情的“旗帜”。

值得期待的2024年已到来。操作上，积极有为、乐观对待，把握大盘盘中每一次回调机会，逢低关注券商、新能源、半导体、医药、电子、军工及盘出底部的个股投资机会，回避垃圾股及股价处于高位的题材股。