上周市场延续震荡调整，三大指数全线回落。上证指数累跌0.44%，收报3040.97点；深成指跌1.4%，收报9839.52点；创业板指跌2.45%，收报1937.94点；北证50逆势大涨近21%，收报988.97点。

北交所上周走出了波澜壮阔的行情，北证50指数一度重上1000点，一周累计涨幅达21%。个股轮番出现涨停潮，一批强势股涌现，其中有个股上周累计大涨2.57倍。北证50指数本轮行情自10月24日启动至今1个月，累计涨幅超过30%。

当前指数和板块迎来大分化，市场整体重心下行。指数方面，沪市相对强势，但深成指以及创业板指回落趋势明显，尤其是创业板指，11月15日以来不断刷新近期新低，探底趋势明显；板块方面，此前的概念炒作短期退潮，计算机、汽车以及通信、电子等板块纷纷回落，指数整体带来压制。而很多高位股回落下，短期市场的炒作热情骤减。这种热情的骤减以及指数重心的回落，主要还是此前咱们多次提及的市场超跌反弹的性质以及利好纷纷落地的兑现。

当然，市场上行整体还是受制于海内外不确定的抑制。尽管短期海外美国政策有转向的迹象，而国内基本面也在不断复苏，但海外美联储加息周期结束确定之前，美债利率以及美元或仍有反复。而国内基本面恢复整体还比较弱，仍有反复以及需要政策的进一步的提振。更重要的是，直接体现市场热度的成交不济，始终保持存量博弈，市场也很难发起有效的攻击，仅有支撑，而没有更多的提振动力。如此，市场震荡反复或是必然。

不过，目前积极因素众多，尤其是数据持续改善下，海外美联储加息周期结束的预期在加强，而国内近期房地产政策加码下，稳增长的预期也在升级。此外，人民币阶段走强，也有利于北向资金的回流，一旦市场出现赚钱效应，阶段性的反攻或随时开启。所以，在海内外宏观面改善的提振下，市场岁末行情值得期待。

当前市场，处于岁末行情前的探底期，比较适合观望。战略投资者仍可逢低配置，播种来年行情。而波段投资者可耐心等待指数再次回落的低吸机会。