中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年4月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。两项利率均与上月保持一致。至此，LPR已连续3个月维持不变。   ■ 第一财经

LPR连续3个月持平

对于LPR持平的原因，中国民生银行首席研究员温彬指出，一方面，4月15日央行开展1500亿元1年期中期借贷便利（MLF），中标利率保持不变，这意味着LPR的报价基础没有变化。另一方面，近期降准等措施尚未使银行达到点差压降5个基点的最小步长，LPR继续保持不变。

东方首席宏观分析师王青指出，可以看到，4月13日国常会提出“适时运用降准等货币政策工具”后，4月14日挂钩1年期LPR的利率互换（IRS）为3.71%，较前值上行1个基点，与3.7%的LPR现值基本持平。这表明市场也预期4月LPR会继续持平。

光大银行金融市场部宏观分析师周茂华指出，LPR不动并未阻碍银行合理让利实体经济，今年以来银行新发放的企业贷款利率整体稳中有降，继续刷新有统计以来新低。数据显示，受2021年12月和2022年1月1年期LPR报价连续下调带动，企业贷款利率进入一个较快下行过程。2022年一季度，企业贷款加权平均利率降至4.4%左右，较2021年下降了0.21个百分点，而3月份新发放的企业贷款利率进一步降为4.37%，比上年12月份进一步降低8个基点。

据王青判断，尽管4月LPR不变，但短期内企业贷款利率还将延续下行走势。主要动力包括：一是金融让利实体经济。近期降准将为银行节约成本，预计在监管指导下，这部分成本下降将充分向实体经济传导，推动银行下调企业贷款利率。二是加大结构性货币政策工具实施力度，通过再贷款向银行提供更多低成本资金，进而引导银行以低利率向小微企业、绿色发展和科技创新等重点领域投放信贷。

不影响实体经济降低融资成本

4月18日，人民银行、外汇局出台《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》（以下简称《通知》），提出23条举措的同时，人民银行宣布，加大再贷款等结构性货币政策工具的支持力度，用好支农支小再贷款和两项减碳工具，加快1000亿元再贷款投放交通物流领域，创设2000亿元科技创新再贷款和400亿元普惠养老再贷款，预计带动金融机构贷款投放多增1万亿元。

民生银行首席研究员温彬指出，LPR报价虽未变，但金融持续向实体经济合理让利，降低综合融资成本。4月15日，央行发布降准公告，有助于加大信贷投放力度，从“量”上加大金融供给力度。今年3月，新发放的企业贷款利率比上年12月低8个基点，从“价”上为实体经济纾困。预计今后贷款利率将继续保持稳中回落态势，支持受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户等渡过难关，稳住经济基本盘。

“4月LPR报价不动，二季度企业贷款利率和居民房贷利率会持续下行。”王青认为，一是金融让利实体，近期“全面加定向降准”以及中小银行存款利率浮动上限下调，都将在不同程度上为银行节约成本。预计在监管指导下，这部分成本下降将充分向实体经济传导，推动银行下调企业贷款利率。二是央行加大结构性货币政策工具实施力度，通过再贷款向银行提供更多低成本资金，进而引导银行以低利率向小微企业、绿色发展和科技创新等重点领域投放信贷。

展望下阶段，王青预计，二季度还有可能再次实施一次全面降准，也不排除MLF利率小幅下调的可能，加之银行存款利率存在下行趋势，货币市场利率也将保持低位运行状态，在接下来的5月和6月，LPR报价下调10至15个基点的概率较大。

温彬表示，货币政策预计会继续坚持稳字当头，以我为主，兼顾内外，发挥总量和结构性双重功能，加大对实体经济的支持力度，稳住经济基本盘。人民银行近期表示，正在会同有关部门抓紧落实科技创新和普惠养老两项专项再贷款。为保障物流畅通促进产业链供应链稳定，预计用于交通物流领域的再贷款也将出台实施。这些政策的陆续推出，有助于发挥逆周期调节功能，为市场主体纾困。