中国经济状况良好，未来预期向好，可A股长期疲软。换句话说，在基本面都属于好牌的情况下，A股却走得一塌糊涂，这也是一大难解之谜。

对于乐观的投资者而言，A股大面积下跌是难得的抄底机会。整体来看，2021年至今的A股依然处于震荡盘整之中，但笔者认为，只要宏观经济不出现“黑天鹅”般的系统性风险，A股自身基本面不存在致命性的问题，那么，数千股齐齐下跌的悲壮行情，就并不是因为上市公司本身存在问题，而是随着市场情绪波动作出的应激反应。

既然如此，在基本面没有发生重大改变的情况下，股市必然会经历一场修复的过程，因大跌出现大面积市值蒸发的个股自然也会逐渐修复回原本的位置，有些个股还会借此机会价值重估，即回调后还能继续走高至新的合理位置。虽然概率不高，但在这种状态下，还是要关注时不时就爆雷的上市公司，以及可能波及的上下游企业、相关行业和产业，毕竟继续趋严的监管需要投资者有更为谨慎的意识，在A股整体发展依然不够完善的状态下，这种意识也会令股市的活跃程度打上一个折扣。

近期的市场活跃程度还比较温和，两市成交量和成交额并未出现特别大的起伏，可见市场上的恐慌不一定是真正的恐慌，不排除经过长时间的调整，市场资金对A股又会产生想法。

从技术周期来看，A股历史上最大的牛市于2007年10月到达顶点，随后的一波大牛市是于2015年6月到达顶点，两者相距7年8个月；前一波牛市是2001年6月达到顶点，两者相距6年4个月。如果下波大牛市也是以此间隔来机选，平均正是7年为一个周期单位，所以可以猜测下波牛市的顶点大概会出现在2021年末到2023年初之间。再考虑到牛市的起点会出现在顶点的一两年前，因此预计下波牛市的起点最早会出现在今年。

若是硬要为上述股市上涨的分析写个支撑，笔者一共有四点理由：一是今年全国两会结束后，政策的再发力将继续为资本市场增添活力；二是新一轮基础设施建设和大量新兴产业的启动，将继续为经济发展夯实基础；三是流动性的缓解释放资金压力，对股市能起到一定的修复作用；四是我国将进一步强化对新冠肺炎疫情的管控，稳定社会信心。实际上，这些上涨理由或者相类似的理由，都是万变不离其宗的，只要契机到了，股市自然会强势起来。笔者认为，现在的恐慌实际上是为后期上涨行情作的铺垫。 ■ 每日经济新闻 宋清辉