□ 数据解读

CPI同比涨幅年初尚处于“1时代”，一季度末迈入“2时代”，9月份站上3%，10月份已来到3.8%。国家统计局上周六公布，2019年10月份，全国居民消费价格同比上涨3.8%，环比上涨0.9%，而PPI同比继续下降，至负的1.6%。CPI和PPI的“剪刀差”进一步扩大。肉类价格是食品项涨价的最主要推手。据统计局公布，10月份，鲜菜价格下降、鲜果价格由涨转降，对CPI同比产生向下作用，但这点作用被肉类涨价完全吸收。

中信建投证券认为，短期内通胀上行制约货币政策，中期经济新动能的确认等将助力汇率企稳，推动人民币资产重估。债券方面，短期内，通胀压力制约货币政策，推动债市略有调整。中期，整体大宗回暖还需对全球实体复苏的进一步确认。分析人士表示，未来机会可能是结构性的：债券市场，信用债更具表现空间；股票市场，成长类、消费类股票表现可能相对较好；商品市场，农产品仍是主要关注点。□ 东 方