国家统计局周五公布数据显示，中国第三季度GDP同比增长6%，预期6.1%，前值6.2%。前三季度国内生产总值697798亿元，按可比价格计算，同比增长6.2%。分季度看，一季度增长6.4%，二季度增长6.2%，三季度增长6.0%。

华泰宏观研究团队指出，8月份的台风等异常天气、以及临近国庆的环保限产等因素，对三季度工业生产形成了一定负面影响，四季度工业生产数据可能小幅反弹。四季度末或是PPI同比的阶段性低点，PPI和工业企业盈利有较强正相关性，工业企业利润增速有望在今年末至明年初同比转正，未来企业盈利的修复或逐步提振企业生产信心；库存周期一般滞后价格和盈利拐点一个季度左右，库存周期可能在明年二季度转入主动补库阶段。

近期，央行公布了9月金融数据，社融和信贷纷纷超预期。9月社融存量增速10.8%，与上月持平。新增社融2.27万亿，新增人民币贷款1.76万亿，均优于季节性。M1同比3.4%，持平上个月；M2同比8.4%，较上月反弹。

9月社融超预期有一定短期因素，但中长期贷款的连续改善有积极意义。天风证券认为，从社融数据向实体经济映射，阶段性企稳的左侧积极信号已经陆续浮现。

具体而言，天风证券表示，房地产融资收紧后，中长期信贷和信托贷款等金融资源向基建倾斜，如果4季度专项债提前发行，叠加近期城投债发行加速以及政策性金融机构的协同配合，年内基建增速有望持续修复。

华泰宏观研究团队则认为，稳增长是短期经济工作重点，积极财政政策和转向稳健略宽松的货币政策有望在一定程度上对冲经济下行速率。考虑全国经济普查可能会追溯调高今年GDP增速，四季度GDP仍然有下滑的可能，明年一季度政策刺激变量可能会较强。 □ 海雪峰