上周，中美元首达成了共识，加上允许理财子公司发理财产品投资股市的双重利好，上周一，各大指数均跳空大涨。后半周，虽受外围利空事件冲击，大盘出现跳水，但上证综指、深成指、中小板、创业板仍收出了周阳线，在全球股市中表现最好。这表明，市场还是认可了贸易战休战的成果，认可了大跌三年后目前A股超低估值的价值。

那么，A股的筑底磨底还将持续多久？上周四的大跌和上周五的缩量窄幅整理，正反应了市场的这些担忧。           □ 李志林

李志林认为A股筑底磨底很可能要到明年春季：

一是，中美各方面新的冲突会不断发生。尽管中美元首和工作团队对90天内中美贸易谈判的最终目标，是取消今年加征的所有关税。但是，由于美国国内两党把中国视为竞争对手，因此，投资者当对美方从各个方面使绊子、闹摩擦、搞冲突，多一份警觉性，要做好充分的思想准备。

二是，市场新增资金严重不足，使大盘指数难有明显起色。从10月19日2449点以来，只有一周的日均成交量达到4170亿，随后就不断萎缩。至上周，日均量只有3217亿，上周五更是萎缩到2386亿。

三是，股权质押危机和大小非减持不断地消耗了大盘的上涨动能。近期，只要大盘某日出现大涨，次日便偃旗息鼓，低开低走。主要是陷入股权质押危机的部分股权在减仓，大小非在乘机减持，甚至清仓式减持。这就严重挫伤了投资者的信心，使上攻缺乏连续性，更多的投资者加入了追跌杀涨的行列，加剧了大涨一日游。

四是，科创板的扩容主题，决定了明年股市的热点是小市值和高成长。近期，上交所正加紧制定科创板细则，预计明年1月推出征求意见稿，明年3、4月接受上市公司申报，明年6月左右有望正式开板。并且，在交易规则上，酝酿T+0交易，涨停板幅度将有望扩大到30%以上，对业绩要求有所降低。

这些都预示着，明年随着上海科创板的推出，市场的主流热点将姓“科”（芯片、软件、云计算、5G、人工智能、生物医药、新能源、高端装备为代表的高科技）、姓“创”（创投企业、科创企业、科创园区）、姓“转”（通过并购重组，转让控股权，实现转型升级）。