国务院日前印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》，对推动国防科技工业军民融合深度发展作出全面部署。我们认为该《意见》是2017 年军民融合专项行动计划的升级和完善，成熟度与可实施性均有大幅提高。因此，该《意见》的出炉有望真正形成央地以及军口与民口等各方密切合作、协同推进的强大合力，实现军民融合由初步融合向深度融合过渡。

《意见》要求在修订军工企业股份制改造分类目录的前提下，积极稳妥推动混合所有制改革，包括提升军工集团资产证券化和建立国家特殊管理股等制度。前两批 19 家央企试点正逐步落地，示范效应显现。 近日，国务院国企改革领导小组审议通过了第三批试点名单，已确定将 31 家国有企业纳入第三批试点范围，包括数家军工企业。这表明混改试点已由央企向地方国企扩围， 混改重心下移，涉及层面也有望逐步从二三级向一级集团层面延伸。我们认为，随着混改范围的扩大，将有更多军工企业进入混改序列，不断优化公司治理结构的同时，军工集团资产证券化率、经营质量和盈利能力也将有大幅提升。

我们看好军工集团的典型军转民平台，包括中国动力、中航光电、中航机电、国睿科技等；民参军领域重点推荐海兰信、天银机电、全信股份等， 策略上建议震荡中逢低布局。长期看好军工自主可控企业，包括火炬电子（先进材料）、日发精机（高档机床）等。    ▋银河证券