近日，意大利经济发展部正式公布5G预商用实验网中标结果，中兴通讯将与意大利第一大移动运营商WindTre、意大利领先有线运营商OpenFiber合作，在3.6-3.8GHz频段上，建设欧洲第一张5G预商用网络。截至目前，中兴通讯已经与中国移动、中国电信、中国联通、日本软银、西班牙电信、比利时Telenet、韩国KT等多个运营商签订5G战略合作协议，开展全方位的技术和产业合作。我们认为，公司作为全球龙头设备商，在通信领域技术优势明显，未来将充分享受5G网络建设，收益确定性高。

与以往不同的观点：5G商用推进有望加速，坚定推荐中兴通讯

工信部信息通信发展司司长闻库表示，今年年底前将完成5G二阶段网络部分测试，明年6月出台商用产品，5G商用推进有望加速。市场认为5G到来尚远，对公司收益抱有疑虑。我们认为，公司作为全球龙头设备商，在通信领域技术优势明显，未来将充分享受5G及物联网网络建设，收益确定性高，坚定推荐具有业绩确定性的低估值白马龙头中兴通讯。主要逻辑为：(1)公司作为5G领跑者，市场份额有望提升，未来将充分享受5G红利；(2)剥离非核心业务，聚焦主业，提升公司竞争力；(3)公司治理加强，基本面改善，为公司未来发展打下良好的基础。

与市场不同的观点：预计2018年国内光纤供给缺口率5%

市场普遍认为光纤到户需求增速下滑，5G建设尚未到来，光纤光缆需求有限。我们认为，在运营商大连接战略下，运营商将加大对企业和物联网连接的投入，从而提升对光纤光缆的需求。与众不同的逻辑有：1.FTTH覆盖逐渐完善，运营商大连接战略下需着力部署企业连接，企业宽带是增量所在；2.相比家庭宽带用户，企业宽带市场是一个被忽略的市场，并能够与物联网形成协同；3.预计2018年三家运营商光纤需求量2.8亿芯公里，供给缺口率5%。

重点推荐及建议关注

上周亨通光电涨5.25%，中兴通讯涨4.95%，烽火通信涨2.65%，高新兴跌1.57%，中天科技涨5.24%；同期沪深300涨2.42%，中信通信涨1.5%。继续重点推荐估值便宜的龙头白马标的：中兴通讯(2018年PE25x，增速14%)、亨通光电(2018年PE13x，增速43%)、烽火通信(2018年PE27x，增速29%)，关注中天科技。物联网方面建议关注金卡智能(据华泰机械团队的预测，预计公司2017~2019年分别实现净利润2.0/3.1/4.0亿元，对应PE为39/25/20x)，推荐高新兴(预计公司2017~2019年净利润为4.13/5.16/6.68亿元，对应PE为38/30/23x)。 ▋华泰证券