周四大盘指数虽然整体跌幅有限，但个股下跌数量远超上涨数量。大盘表现平稳的运行节奏，而个股普遍结构性风险释放，这种市场市场风格已经至少延续了将近两个交易周。间接来看，反映出投资者的心态仍是比较谨慎的。那么，随着个股结构性风险释放，中小盘个股的估值水平与权重股估值水平逐步收窄，这是否意味着中小盘个股可能将会为投资者带来超跌反弹的布局机会？相信这是当前投资者普遍关心的。

从仓位情况来看，近期以来以绝对收益为策略的私募机构仓位普遍处于较高水平。我们认为，这或者才是导致近期行情结构性风险释放持续的主要原因。也就是说，机构仓位普遍较高的情况下，意味着行情的进一步可运用加仓做多的资金量极为有限。因此，从反身性的角度来看，我们认为中小盘个股的超跌反弹，或者需要等待以私募为代表的机构投资者仓位修复至相对合理的水平。

整体上来看，目前行情的结构性调整，更多可能是基于仓位被动下降导致。因此，从行为心理分析的角度来看，建议投资者耐心等待结构性风险释放，个股逐步普遍企稳之后的信号出现之后，才重新进场参与做多。               ▋广州万隆