随着IPO发行常态化，新股上市后涨停开板的速度也越来越快。7月28日上市的岱美股份在两个涨停之后即开板，打新收益大幅下降，打新套利模式正面临很大的挑战。分析人士指出，打新收益的实质是新股PE较低，一般被限制在不能超过23倍。事实上，在新股申购新规实施以来，网下打新的收益一直较低。一方面是由于底仓限制，需要承受市值波动风险；另一方面是参与机构过多，中签率太低。而新股上市后迅速开板，更令这一情况雪上加霜。

目前，IPO常态化将重构A股市场的生态。一方面，IPO将充分发挥资本市场支持实体经济的作用，新兴企业可以得到足够的资金支持，助推国民经济的发展与股市基本面的向好；另一方面，在IPO提速的同时，审核也更为严格，这保证了A股上市公司的质量，而数量众多的优质上市公司是价值投资的基础。在IPO常态化、纳入MSCI、再融资新规、减持新规等政策的支持下，未来一个融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的股票市场有望形成。

“对新股、次新股而言，单纯炒作将成为历史，一二级市场上的估值将逐步接轨，价值重估的阶段将到来。未来新股和次新股的操作也将回归到基本面，有坚实的经营业绩支撑的公司才能获得资金青睐。”星石投资表示，从长远来看，IPO常态化将使得市场向成熟完备的方向发展。 ▋东财