一边是上证50狂飙，一边是创业板闪崩，7月中旬之后的市场行情要怎么走？7月以来两周，创业板大跌4%，而漂亮50跌幅为2.518%。不过两周以来避险情绪更浓，市场转而选择对低估值蓝筹青睐，这也是上证50连创新高的原因。7月上半月的调整中，白马股发生分化，主要有以下几点：

第一，龙头强者恒强。从近两周走势来看，行业龙头依然强者恒强。上述个股大致分为两类，一类是万华化学、金禾实业、东方园林、潍柴动力代表的周期行业龙头，但是背后原因各有不同。例如万华化学受益于供给侧改革，行业集中度提升；东方园林和潍柴动力受益于PPP、基建；格力电器受益于地产小周期影响。第二类就是科技股，如通讯的中兴通讯、亨通光电；安防的大华股份；苹果产业链的大族激光、欧菲光等。

第二，白酒、食品、医药没有出现在榜单中，特别是白马两大总舵主，茅台和恒瑞深度调整。目前市场的逻辑是先白马、后估值提升的蓝筹股、最后真正成长。近期白马股在业绩较为符合预期情况下出现回调，相反以银行、保险、券商为代表的低估值蓝筹成为市场少有的热点，可以判断当前进入到低估值蓝筹股价值回归阶段。

白马股内部分化中，优秀的科技股(真成长)强势表现或许昭示，中小创真成长股受到市场关注就要来临！

虽然目前市场对蓝筹股演绎出了明显的估值修复行情，但把周期拉长来看，这种状态在历史的长河里只是阶段性的，但小企业成长、创新却是永恒的主题，投资者需要对此有足够的认知。   ▋中 财