震荡起伏、价值股走强的2017年上半年结束了，一批公募基金表现出色，买到的投资者收益颇丰。而下半年该如何投资？是跟踪价值还是布局成长？日前上海证券、国金证券、长城证券、中银国际、海通证券五家研究机构，给出了他们的建议:

综合来看，这些机构普遍认为，2017年下半年市场大概率仍维持震荡格局，配置权益基金重点是“均衡”和“灵活”，兼顾成长和蓝筹风格基金；债券基金布局机会逐渐到来，绩优债券基金可成为长期配置标的；可利用货币基金作为股市风险的避风港。QDII基金则是分散A股风险的好帮手。

在这个时间点买权益类基金，重点是“均衡”和“灵活”。不少机构认为7月份各类型基金需均衡配置。同时，在A股市场经历了震荡分化的背景下，一方面是估值较低的蓝筹风格指数已经一定程度完成了估值修复，另一方面在震荡调整过程中一批成长股估值已经逐渐进入合理区间，因此两手准备是7月以及下半年的重点。此外，长期业绩较好的选股型基金也有机构推荐。

上海证券表示，目前没有看到明显占优的资产类别，权益市场的相对优势较年初有所下行。从投资机会来讲，市场运行逻辑并不稳定，行业轮动频繁，热点不具有延续性。该机构建议分散化投资，对各类型基金均采取中性配置的观点，组合上仍以多元资产以及多元策略为导向。

长城证券建议保持均衡权益类资产，各类型投资组合中，根据投资组合的风险收益水平，小幅降低均衡权益类资产配置比重，调高固定收益类资产比重。

而国金证券表示，在基金选择上考虑基金抱团风险逐渐上升以及市场热点的扩散，需关注基金规模以及持股集中度等因素进行产品的筛选，同时可以适当增加对于成长风格产品的关注。

中银国际则表示，7月份基金投资维持稳健配置思路不变，可适度增强组合配置的灵活性，增配高品质的成长风格个基。产品方面，以主动投资管理能力强的基金、投资风格相对稳健的品种为主，适当搭配主题型以及灵活型的产品。从中长期来看，稳健型产品可作为组合配置的核心部分长期配置。

从投资风格的角度来看，消费蓝筹或者价值风格显著的产品仍可关注。此外，建议投资者继续关注基金的主动选股能力，可结合市场环境提前布局其中综合投资能力较强的成长风格产品。

经历了2014年和2015年两年大牛市的债券市场，2016年底开始大幅震荡，而经历了一大波调整之后目前债券市场绝对投资价值较大。从各机构观点来看，投资债券基金要选择长期业绩较好的绩优品种，尤其是目前中短久期、且配置中高等级债较多的基金。

上海证券表示，债券市场经过连续调整之后出现一些反弹势头，但根基并不稳定，目前中短端收益率已经处于历史高位，对于长期配置型机构有不错的吸引力，持有到期是理想选择。另一方面，风险偏好较高的投资者可关注那些善于捕捉“预期差”的基金，此类基金一般通过长久期利率债波段操作获取超额收益。

对于QDII基金投资，上海证券表示，风险偏好较高的投资者可适当关注成熟市场权益型 QDII中传统行业占比较高的产品，同时警惕美国加息超预期风险。虽然债市在美元加息之后迎来普遍的修复期，但全球主要国家的通胀趋势大多向上，中长期维持低配债券型 QDII 的观点。