上周证监会公布减持新规，有助于投资者情绪稳定以及实质性降低下半年解禁抛售压力；近期独立经济学家针对IPO持续高速发行频频发声，上周IPO节奏有所放缓；此外，经济界对金融去杠杆有一定质疑，可能会导致监管层政策节奏改变；6月21日MSCI将宣布是否纳入A股，今年成功通过概率较大。

今年4月以来小盘股持续下跌且蓝筹走强，虽然中小创目前绝对估值仍然较高，中长期来看仍有估值回归压力，不过短期相对估值已大幅下降。目前沪深300PE/中小创综指PE的比值已经回落到2011-2012年均值附近，6月成长股有一定超跌反弹机会，尤其是估值与2017年业绩预期增速匹配度较高，且在此前遭受错杀的品种，近期有望出现机会。

短期投资者情绪有所改善，如流动性紧张情况亦能缓解，市场前期极度偏向蓝筹股的分化情况或将出现变化，超跌成长股有望获得阶段性机会，关注业绩增长确定性强、估值合理且前期被错杀的成长股。等待银行为首的低估值蓝筹出现回调，谨慎关注医药、消费行业龙头表现，关注景气度较高的LED行业、环保行业、传媒网游行业优质企业。   ▋国开证券